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  • HELIO BARROS

SEGREDOS DO TESOURO

Precificação Tesouro Direto




Vamos tentar entender como funciona a precificação dos produtos do tesouro direto e entender como os preços variam. É um pouco técnico mas tentarei simplificar ao máximo em pro da didática.


Não vamos entrar nas minúcias matemáticas pois não há necessidade para entender , mas vale a pena definir alguns termos

Definição


Pré fixado : A taxa de rentabilidade é predeterminada no momento da compra. Ela é dada pela diferença entre os preços de compra e o preço no momento do vencimento. O fluxo não é corrigido por nenhum indexador.


Pós fixado : O valor do título é corrigido pelo indexador. Assim, rentabilidade do título depende tanto desempenho do seu indexador, quanto do deságio pago no momento da compra (taxa de juros real).


Juros real : rentabilidade acima da inflação. É a rentabilidade que importa no fim das contas.

Taxa nominal = (1+ inflação) x (1+ juros real ) -1

Juros nominal : É também chamada de taxa aparente porque é obtida pela comparação direta entre valor de compra e de resgate, sem levar em consideração a perda do poder de compra gerado pela inflação. É essa taxa que é usado na fórmula .


VNA: Na suas data-base os VNA tinham como valor R$1000,00 . Desde então, eles vem sendo atualizados conforme a evolução de seus indexadores. Assim, a variação dos VNA entre duas datas indica qual a variação do indexador ao qual ele se refere. Lembrando : VNA no NTN-B é IPCA e no SELIC é a própria SELIC . Existe uma tabela pra saber qual é esse valor atualmente .


Data base : indica data de início da atualização do VNA.


Cupom : São pagamentos feitos ao longo da existência dos títulos


Bullet : títulos que não pagam o cupom


Dias úteis ( D.U.) : O ano possui 252 dias úteis.


PU : preço unitário


Fórmula

formula calculo tesouro direto pre fixado

Como essa fórmula em mãos e as definições temos algumas conclusões


1- em um título pré fixado que não tem indexador o valor de VNA = R$ 1000,00


2- o preço é inversamente proporcional à taxa de juros e ao tempo até o vencimento


3- o preço é diretamente proporcional à VNA ( evolução do indexador ) , logo mesmo sem uma mudança na taxa de juros o preço do produto pode mudar se a expectativa da VNA mudar


Lembrando que todas essas variações de preço só tem efeito se o produto for vendido ANTES da data de vencimento . Ao seu vencimento o produto tem o seu preço calculado conforme a taxa de juros compactuada na compra.


A saber no vencimento

Pré fixado = R$ 1000.00

NTN B = VNA ( IPCA no período )

SELIC = VNA (SELIC no período )


Espero ter ajudado . Qualquer dúvida entre em contato ou deixe nos comentários

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